名优产品实打实

  性格决定命运,产品就是一个企业的性格,她决定着企业的兴衰成败。信丰作为一个老工具品牌,在全国率先开发了系列机械式压线钳、系列线缆钳、系列剥线钳、系列断线钳、系列绝缘清洗剂、系列低压大功率电烙铁、高低压非晶磁性槽泥、系列液压工具(包括双速液压钳、分体式液压钳、开孔器、冲孔机、铜铝排折边机、铜铝排切断机、角钢切断机)等八大系列六十多种型号规格的专业产品。然而,信丰系列产品如何?上海长青信丰电力科技有限公司又有着怎样的命运呢?

  信丰以其丰富的产品线,过硬的品质,成为国内同类企业中制造经验丰富、技术先进、产品质量优异、产品系列最全、市场占有率最高的制造商之一。面对施工单位对工具要求特点的改变,液压工具以其优越的性能,逐渐成为市场的新宠。但是液压工具研发和制造的话语权一直掌握在国外高端品牌手里,国内企业大都处在模仿阶段,性能和稳定性远远落后于国外高端产品。面对这种状况,信丰经过5年时间反反复复的实验、试制、投放市场、收集反馈意见、不断改进,终于攻克了液压工具存在的世界性难题,产品性能和稳定性接近或者达到国际水平。

  信丰一直把品质的完美作为自己追求的目标,信丰电力工具,无论是外观还是内在品质上,都力求与先进国家的同类产品媲美,向国际水准靠近。信丰系列工具因其独具匠心的设计、高端的品质一上市就供不应求,畅销国内大部分省份,并远销日本、俄罗斯、美国、意大利、比利时、中东等国家。跟同类产品相比较,信丰系列工具除了“轻、便、快、好”之外,质量更加稳定,使用寿命长,细节方面更显人性化,产品使用性能远远高于国内同类产品。如信丰液压压线钳,达到了先进国家的标准——5000次(压线),而国内同类产品中高品质的压线次数仅为千余次,品质差的压线次数不足百余次,而信丰液压压线钳压线次数正力图突破一万次,而且信丰电力工具在密封、磨损度方面有着同类产品无可比拟的优势。

  信丰的姚德利董事长告诉我们,为了确保信丰产品的精益求精,信丰建立了严格的质量管理系统,产品的研发过程更是需要严格遵循15道程序,执行过程也受到严密的监控。正因为有了这些坚实的保障,信丰才有了诸如“上海市名优产品”,“诚信制造商”,“中国电力工具市场技术先锋”等荣誉称号,这不仅是对信丰电力工具产品的肯定,更是一种褒奖,让信丰拥有了不错的市场份额。

  2008年上半年,正当其他企业慢慢走近经济危机的深渊时,信丰却能审时度势,从公司全球市场的布局出发,推出专门面向国外市场的“宝世”系列产品。该产品针对国外客户对高端产品的需求,从产品的结构性能、工艺技术、外观包装等方面都有了很大的改进。“宝世”系列产品的横空出世必将掀起电力施工工具市场的新一轮追赶。

  赢得行业话语权

  近年来,信丰积极筹备自己的检测实验室,可以对各种电力工具实现各种功能的检测,填补了中国电力工具行业无检测中心的市场空白,对推动中国电力工具规范化发展起到了重大作用,为中国电力工具行业的发展做出了重要贡献。信丰利用自己在中国电力工具行业的技术和标准优势,积极邀请上海工具研究所、上海电力学院、上海电缆研究所等科研指导单位,成立了中德电力工具研究中心。在行业内树立了一个标杆,表明了信丰始终坚守注重研究市场、注重技术研发的传统,并且打算利用自身的优势,整合各种社会资源,推动行业快速升级,意图扩大中国电力工具中国制造的话语权。中德电力工具研究中心的成立,填补了中国电力工具行业缺少公益性研究中心的缺陷;整合了来自商协会、科研机构、企业等优势资源,对共同提升行业的技术发展起着重要的推动作用;对全面推动电力工具企业间的合作,提升电力工具“中国制造”的话语权,推动中国电力工具向中高端发展,做出了重要贡献;更加奠定了信丰行业领导品牌的地位。

  上海长青信丰电力科技有限公司作为一家专业的集研发设计、生产制造、销售电力工具于一体的企业,已经具备了20多年的电力工具研发经验,产品受到国内外客户的认可和青睐。一直以来,信丰充分利用上海的人才、技术优势,把自己定位为中国电力工具的研究创新基地,避免了走中国本土企业模仿型的发展路径。信丰利用自己强大的研发优势,努力缩短与国际顶级品牌的差距,形成了自己独特的竞争优势。目前的信丰产品,相比较本土品牌已经具备了领先的技术能力,与国际品牌相比,在品质接近的情况下,更具价格优势,很显然,信丰产品已经成为中国电力工具行业性价比最好的工具,打破了国外产品垄断中国高端市场的局面,更加坚定了中国企业走向高端市场的信念。

  通过充分研究中国电力行业施工特点和中国电力工具行业发展趋势,信丰利用自己产、学、研的优势,近些年的发展一路飘红,更是有了在全国各地设立专卖店的打算。作为全国工商联五金机电商会理事单位、上海市工商联五金机电商会副会长单位的信丰,在发展自己企业的同时,积极关注和支持行业发展,在中国电力工具国家与行业标准缺失的情况下,与上海工具研究所配合,参与了多种电力工具行业和国家标准的制定,对推动中国电力工具的规范化和标准化发展,起到了重大作用,这些都是不可磨灭的企业社会责任行为。

  综上所述,信丰被冠以“中国电力工具行业本土领导品牌”的头衔,是当之无愧的。

  走科技创新之路

  在中国经济快速发展的推动下,对电力工具的需求量也日益扩大,相应的对中国电力施工工具的品质要求也越来越高。然而,中国电力工具行业的发展呈现出了严重的两级分化现象:国外品牌牢牢掌握高端市场,而大量本土企业只能以低价的策略在低端市场进行厮杀。中国电力工具经过多年的发展,产品的市场需求特点已经开始从机械类逐步向液压类以及电动、液压混合类等产品转移。在这样的发展态势下,中国本土企业如果仍然在低端徘徊,将会陷入痛苦的“模仿式发展、底价式竞争”局面。要想改变这种局面,走出发展困境,必须用科技做武装,走独立研发之路,彻底改变国外电力工具垄断中国高端市场的局面。目前信丰品牌产品遍及全国各地,并且国外多个国家,深受外商青睐。她是怎样做到这点的呢?在结合中国电力使用特点和国际先进水平的同时,信丰走出了一条独立研发的科技生产之路,逐渐成为中国电力工具行业的领导品牌。

  这么多年来,信丰一直坚持走独立自主的研发路线,积极引进国外先进技术、科技人才,试图用科技推动产品的不断升级。信丰的姚未总经理说,信丰每年都会将企业赢利的10%投入到产品研发和技术升级中。经过几十年研发力量的储备,信丰已经在机械类电力工具领域创造了一个独特的、完善的研发体系,其机械累产品已经成为市场知名的名牌产品,遥遥领先于国内本土企业产品,代表着国内电力工具发展的最高水平;在液压领域,他们埋头研究,经过五年艰苦的孕育,克服了许多难题,终于研发出了接近国际水平的高性能液压工具系列。目前工具已经拥有了三十多项国家专利,在独立研发的过程中,信丰具备了完善的解决方案,为加快产业升级奠定了坚实基础。

公司传统电梯产业链业务稳定增长,加大网络布局投入推动市场份额上升,并为新兴业务发展提供可靠的资金支持。2012年公司以及其参股公司日立电梯的电梯销量增速都在30%~40%左右,远高于我国电梯行业约16%的增速。目前预计今年我国电梯行业销量仍将有5%~10%的增长。此外,庞大的旧楼加装电梯市场也值得期待,公司正在参与广州市旧楼加装电梯项目。截至2012,广日电梯连续3年荣获“政府采购电梯首选绿色环保品牌”奖项。

  公司LED照明业务成长路径清晰,今年订单有望获得较大突破。

  ()政府加速推广LED灯具,LED产品于今年初首次列入国家节能产品政府采购清单;广日电气LED路灯“榜上有名”,节能性能、技术水平和市场成熟度等方面已达到国家相应标准。

  ()公司将重点通过为政府提供照明解决方案来抢占高端市场。公司2010年、2011年接获LED照明产品订单在2,000万元、4,500万元左右;2012年接获订单金额估计在上亿级。今年公司在订单方面有望获得较大突破;仅六盘水项目,若按行业招标惯例估计公司获得订单就有可能达到2.8亿元左右(可能更多),我们中性预计公司今年接获订单总额将突破5亿元(澳门政府的市场推广以及公司接获订单仍有超预期可能;详见正文)

  公司新兴业务将持续发力,助推盈利及估值提升。公司围绕节能化、智能化目标进行相关多元化,符合国家政策号召和产业发展需要;目前公司在研发和推广LED照明技术和产品、照明的智能监控和新能源技术系统集成等方面已具有较强的实力和丰富经验。公司规划至2015年形成电梯业务和关联产业齐头并进的格局;目前来看,完成该目标的可能性较大。随着新兴业务逐步放量并形成协同效应,将助推公司盈利及估值提升;LED业务有望最先成为广日股份在电梯业务之外的重要盈利点。

  近日,广日股份与广东省阳江市政府签署了战略合作框架协议。未来五年广日股份将重点在LED照明、新能源与光伏应用、智能化城市建设等领域与阳江市开展广泛合作。我们认为,本次战略合作

  ()将进一步巩固公司传统电梯业务在华南区域的龙头地位;

  ()将有利于公司LED照明业务的推广并深化示范作用,同时开展光伏发电与LED照明集成的应用试点也符合公司成为政府照明解决方案供应商的发展目标;()将成为公司推广新能源项目、城市管理智能系统、DC公交候车亭、智能立体停车设备等新兴业务的重要突破点;()印证了公司围绕节能化、智能化目标进行相关多元化,新兴业务将持续发力。

  剩余土地征收补偿款有望在今年为公司贡献大额营业外收入及现金流入。我们估测剩余土地征收补偿款将在8亿元以上;有助于公司进行研发创新、技改投入、产能扩张以及开展前期垫资额度较大的EMC等项目。

  控股股东广日集团增持公司股份,增强市场信心。自2012116日至201335日期间,广日集团通过上交所集中竞价交易系统买入方式,累计增持公司股份7,885,155,约占公司已发行总股份的1.00%。本次增持后,广日集团直接持有公司股份61.13%2012年广日集团为广日股份向市政府申请了2亿元LED财政补贴,也表明广州市政府和集团公司对广日股份的大力支持。

  我们预测公司2012~2014年每股收益依次为0.52元、0.66元、0.74(2012年业绩并表广钢股份1~4月亏损2.5亿元,并包括2亿元的LED财政补贴以及首期土地征收补偿预付款扣除成本之后所贡献收益;20132014年业绩预测暂未考虑剩余土地征收补偿款对业绩的积极影响);387.19元的收盘价计算,对应2012~2014年市盈率依次为13.8倍、10.9倍、9.7;我们维持对公司“增持”的投资评级。重点关注近期订单合同能否支撑今年LED业务高速增长预期。

  地产调控政策超预期,导致公司电梯产业链业务经营业绩不达预期;LED公共照明政府推广进程低于预期;公司新兴业务发展仍存在较大风险等。

公司传统电梯产业链业务稳定增长,加大网络布局投入推动市场份额上升,并为新兴业务发展提供可靠的资金支持。2012年公司以及其参股公司日立电梯的电梯销量增速都在30%~40%左右,远高于我国电梯行业约16%的增速。目前预计今年我国电梯行业销量仍将有5%~10%的增长。此外,庞大的旧楼加装电梯市场也值得期待,公司正在参与广州市旧楼加装电梯项目。截至2012,广日电梯连续3年荣获“政府采购电梯首选绿色环保品牌”奖项。

  公司LED照明业务成长路径清晰,今年订单有望获得较大突破。

  ()政府加速推广LED灯具,LED产品于今年初首次列入国家节能产品政府采购清单;广日电气LED路灯“榜上有名”,节能性能、技术水平和市场成熟度等方面已达到国家相应标准。

  ()公司将重点通过为政府提供照明解决方案来抢占高端市场。公司2010年、2011年接获LED照明产品订单在2,000万元、4,500万元左右;2012年接获订单金额估计在上亿级。今年公司在订单方面有望获得较大突破;仅六盘水项目,若按行业招标惯例估计公司获得订单就有可能达到2.8亿元左右(可能更多),我们中性预计公司今年接获订单总额将突破5亿元(澳门政府的市场推广以及公司接获订单仍有超预期可能;详见正文)

  公司新兴业务将持续发力,助推盈利及估值提升。公司围绕节能化、智能化目标进行相关多元化,符合国家政策号召和产业发展需要;目前公司在研发和推广LED照明技术和产品、照明的智能监控和新能源技术系统集成等方面已具有较强的实力和丰富经验。公司规划至2015年形成电梯业务和关联产业齐头并进的格局;目前来看,完成该目标的可能性较大。随着新兴业务逐步放量并形成协同效应,将助推公司盈利及估值提升;LED业务有望最先成为广日股份在电梯业务之外的重要盈利点。

  近日,广日股份与广东省阳江市政府签署了战略合作框架协议。未来五年广日股份将重点在LED照明、新能源与光伏应用、智能化城市建设等领域与阳江市开展广泛合作。我们认为,本次战略合作

  ()将进一步巩固公司传统电梯业务在华南区域的龙头地位;

  ()将有利于公司LED照明业务的推广并深化示范作用,同时开展光伏发电与LED照明集成的应用试点也符合公司成为政府照明解决方案供应商的发展目标;()将成为公司推广新能源项目、城市管理智能系统、DC公交候车亭、智能立体停车设备等新兴业务的重要突破点;()印证了公司围绕节能化、智能化目标进行相关多元化,新兴业务将持续发力。

  剩余土地征收补偿款有望在今年为公司贡献大额营业外收入及现金流入。我们估测剩余土地征收补偿款将在8亿元以上;有助于公司进行研发创新、技改投入、产能扩张以及开展前期垫资额度较大的EMC等项目。

  控股股东广日集团增持公司股份,增强市场信心。自2012116日至201335日期间,广日集团通过上交所集中竞价交易系统买入方式,累计增持公司股份7,885,155,约占公司已发行总股份的1.00%。本次增持后,广日集团直接持有公司股份61.13%2012年广日集团为广日股份向市政府申请了2亿元LED财政补贴,也表明广州市政府和集团公司对广日股份的大力支持。

  我们预测公司2012~2014年每股收益依次为0.52元、0.66元、0.74(2012年业绩并表广钢股份1~4月亏损2.5亿元,并包括2亿元的LED财政补贴以及首期土地征收补偿预付款扣除成本之后所贡献收益;20132014年业绩预测暂未考虑剩余土地征收补偿款对业绩的积极影响);387.19元的收盘价计算,对应2012~2014年市盈率依次为13.8倍、10.9倍、9.7;我们维持对公司“增持”的投资评级。重点关注近期订单合同能否支撑今年LED业务高速增长预期。

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